YouTubeチャンネル「World Affairs in Context」において、ホストのペトロヴァ氏がミーゼス研究所のシニアエディター兼経済学者であるRyan McMaken（ライアン・マクマケン）氏をゲストに迎え、現在の米国経済の現状とリスクについて議論したインタビュー「Fed Is UNLEASHING Money Printer — Dollar COLLAPSE Has Begun」のAI分析です。

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分析概要

1. 金融緩和の継続とマネーサプライ（通貨供給量）の急増

現在、米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長らは「引き締め的（Restrictive）な金融政策をとっている」と主張していますが、実態は全く異なります。
米国のマネーサプライは2025年7月から2026年2月までのわずか7カ月間で1兆ドルも増加し、過去最高水準へと逆戻りしています。現在のマネーサプライ総額約20兆ドルのうち、実に見開きの3分の1が2020年のコロナ禍以降に刷られたものです。
ケインズ経済学派などはマネーサプライを軽視しがちですが、貨幣的な要因（通貨増発）を無視して現在の物価インフレを理解することは不可能であるとマクマケン氏は指摘します。

2. 物価インフレの常態化と実質的な目標値の引き上げ

FRBは公式には「インフレ率2%」を目標に掲げていますが、足元のインフレ指標は2.5%から3%へと上昇傾向にあります。
FRBはインフレが収束していないにもかかわらず、通貨供給を増やす政策を続けており、現在の実質的なデファクト（事実上）のインフレ目標は「3%」に変質しているとみられます。

3. イラン戦争がもたらす「スタグフレーション」と生産現場の危機

現在進行中のイラン戦争は、米国経済に深刻な「スタグフレーション（経済停滞とインフレの同時進行）」をもたらしています。
中東の石油生産施設が爆撃され、ホルムズ海峡からの肥料などの物流が途絶えたことで、世界的に生産能力が低下しています。
これにより、市場経済は「増え続ける大量のドルが、減少していく商品（物資）を追いかける」という最悪の状態に陥っており、さらなる物価インフレの悪化が予想されます。
米国政府やFRBは、さらなる景気後退やクレジットクランチ（信用収縮）を恐れるあまり、マネーサプライを抑制できず、金融刺激に頼らざるを得ない悪循環に陥っています。
米国の直近（第4四半期）のGDP成長率は0.5%に下方修正されており、実態はさらに悪い可能性があります。

4. 雇用市場の「採用ゼロ（No Hire）」という停滞

雇用市場では大量解雇のパニックこそ起きていませんが、「新たな採用が全く行われない（No Hire, No Fire）」という深刻な停滞が起きています。
新卒者や労働市場に再参入しようとする人々にとって極めて厳しい状況です。また、ビッグテックを中心にAI駆動型のレイオフが進んでおり、労働市場の構造変化も懸念材料です。
過去の低金利政策の遺物として、イノベーションを起こさず借金で生き延びるだけの「ゾンビ企業」が多数生まれており、今後これらが持ちこたえられなくなれば、大規模なレイオフに発展するリスクがあります。

5. 米ドルの覇権失墜と「スエズ危機」の教訓

中央銀行が市場の暴落や政府債務を支えるために、お札を刷って国債や住宅ローン担保証券（MBS）を買い支え続ける政策には限界が来ています。
マクマケン氏は現在の米国の状況を、1956年の「スエズ危機」によって国際通貨としての英ポンドが没落し、大英帝国が崩壊へ向かった歴史になぞらえています。
米国が際限のない軍事費調達のために借金を重ねる一方で、BRICS諸国や他国は中国やイランの通貨を用いた貿易など「ドル外し（脱ドル化）」を進めています。
これらが積み重なることで、米ドルに対するグローバルな信用が失われ、世界の基軸通貨としてのドルの地位が今後数年をかけてゆっくりと、しかし確実に崩壊（Unravel）していくと警告しています。