Kitco Newsチャンネルのインタビュー「Fed's Plan Is To ‘Foam The Markets Again,’ Warns Axel Merk」（FRBの計画は「再び市場を泡立たせること」だとアクセル・マーク氏が警告）のAI分析。
Mark Investmentsの創設者兼CEOであるAxel Merk（アクセル・マーク）氏は、ウォール街の強さ、金や銀といったハードアセットの劇的な動き、そしてそれらを支える金融政策や地政学的な要因について、多岐にわたる見解を述べています。
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分析概要
貴金属市場の現状と見通し
マーク氏は、貴金属市場で最も劇的な動きが見られると指摘しています。金（ゴールド）は記録的な領域で新たなレンジを確立し、1オンス3700ドル台で取引されています（2025年9月23日のNY金先物は1オンス3800ドル突破）。一方、銀は14年ぶりの高値である1オンス44ドルに達し、物理的な供給不足がペーパー市場を圧倒し、価格決定に影響を与えている可能性を示唆しています。ただし、銀の価格は、金のような「金融的な特性」と「工業的なコンポーネント特性」の両方を持つため、非常に不安定だと述べています。金や銀の価格上昇を背景に、金鉱株指数は今年に入って50%以上も急騰し、バリック・マイニング（Barrick Mining Corp.）のような主要企業でも大きな動きが見られます。マーク氏は、現在の状況は、金鉱業セクターにとって「過去一世代で最も大きなマージン拡大の機会」である可能性があると考えています。
FRBと金融政策
マーク氏は、連邦準備理事会（FRB）の金融政策について強い懸念を表明しています。彼は、FRBの当局者が公の場で将来の利下げについて発言することを批判しており、データに基づいて行動する能力を制限すると主張しています。彼は、FRBの政策は危機時のツールであり、市場を操作するために使われるべきではないと考えています。またマーク氏は、FRBを改革するためには、Kevin Warsh（ケビン・ウォーシュ）のような人物が次期議長にふさわしいと述べています。ウォーシュ氏は、FRBの活動が政治的になりすぎていると批判し、より基本的な原則に戻ることを主張しているからです。
財政政策と地政学
マーク氏は、世界的な財政の膨張が、ハード・アセットへの関心を高めている主要な理由の一つだと分析しています。特に、フランス国債が財政上の問題で過去最低水準に格下げされる一方で、欧州中央銀行（ECB）が市場の圧力を緩和するためにフランス国債を購入する可能性を示唆していることに言及し、中央銀行の介入が財政改革を妨げていると指摘しています。また、米国では、政府閉鎖の危機が騒がれていますが、これは国防費や社会保障支出の増加を伴う「妥協」によって終わる傾向があり、結果として財政支出が拡大すると指摘しています。彼は、世界中の政治家が財政規律よりも公約を優先するため、金（ゴールド）=「保険」としての役割がますます重要になっていると結論付けています。
歴史的視点と市場の将来
マーク氏は、現在の市場状況を1920年代と比較し、クーリッジ大統領やフーバー大統領の政策に言及しています。しかし、現在のFRBが市場の調整に介入する傾向があるため、突然のデフレ的な暴落よりも、緩やかな景気減速が起こる可能性が高いと考えています。彼は、FRBが経済を「さらにきめ細かく管理」しようとするため、資産価格がさらに上昇する可能性があると見ています。また、マーク氏は、機関投資家の間で貴金属セクターへの投資はまだ控えめだと指摘し、金（ゴールド）価格の上昇や株式市場の深刻な下降が、彼らがこの分野に資本を投じるための主要な触媒になると考えています。
結論
アクセル・マーク氏は、貴金属、特に金と銀の価格上昇を、地政学的リスク、無規律な財政、そしてFRBの「市場を再び泡立たせる（foam）」という政策の組み合わせによる「非常に理にかなった」現象として説明しています。彼は、金鉱株がまだ過小評価されており、将来的に大きなマージン拡大の機会を秘めていると考えています。彼の分析は、伝統的な評価指標（PERなど）から、 「有形資産 (tangible assets) 」や資源の希少性といったものへと投資の焦点がシフトしていることを示唆しています。