Stream CNBCチャンネルのインタビュー「Jeffrey Gundlach on Fed Divisions, Overeasing and Global Opportunities」（ガンドラック氏、FRBの「分裂」と「過剰緩和」に警鐘。ドル安を見据えたグローバル投資を提言）のAI分析。

「債券王」の異名を持つJeffrey Gundlach（ジェフリー・ガンドラック）氏は、CNBCのインタビューに応じ、FRB（連邦準備理事会）の金融政策、インフレ見通し、そして自身の投資戦略について詳細な見解を明らかにしました。主張の核心は、ドル安が継続するとの強い確信に基づいた、米国市場からグローバル市場への分散投資の重要性です。

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分析概要

FRBの政策運営とインフレへの警鐘

ガンドラック氏は、FRBが決定した25ベーシスポイントの利下げについて、市場の予測（2年国債利回り）との乖離を是正する動きであり「正しい判断だ」と評価しました。しかし、FRBの金融政策決定会合（FOMC）内では、今後の金利の道筋について「大きな意見の相違」が存在することを問題視しています。特に〝あるメンバー〟*が年末までに5回の追加利下げを主張していることに触れ、将来の政権交代によって、FRBがより緩和的で「インフレを誘発する政策」に傾くリスクを懸念しています。 同氏は、インフレのリスクを過小評価すべきではないと警告し、自身のモデルでは年末までに消費者物価指数（CPI）が3%台になる可能性を示唆しています。

ドル安を前提としたグローバルな投資機会

ガンドラック氏が最も強く確信しているのは「ドル安の継続」です。過去18年間にわたる海外からの大規模な資金流入が逆転し始めたことを指摘し、これがドルへの継続的な下押し圧力になると分析しています。

このドル安という大きな潮流を背景に、同氏はドル建ての投資家に対し、米国外への投資が極めて有利になると主張します。

  • 非米国株： 為替差益の恩恵が見込めるヨーロッパや中国を除くアジアの株式市場が有望だと述べています。
  • 新興国市場： 特に新興国の現地通貨建て債券は、ドル安の恩恵を直接受けられる投資先として魅力的だと指摘しています。
  • 金（ゴールド）： 金（ゴールド）もドル安の恩恵を受ける資産として非常に重要視しています。金価格は年末までに4000ドルに達する可能性があると予測しており、ポートフォリオの25%を金に配分することは過剰ではないと断言しました。

米国市場への慎重なスタンス

一方で、ガンドラック氏は米国市場に対しては慎重な姿勢を崩していません。
  • 米国株： 特にAI関連株について、その将来性はすでに価格に織り込まれ過ぎている可能性があると指摘。過去のテクノロジーバブルと同様に、熱狂が先行している状況を警戒しており、自身はこうしたモメンタム投資を避けると明言しています。
  • 米国長期債： インフレリスクや、将来政府が長期金利を抑制する「イールドカーブ・コントロール」を導入する可能性を考慮すると、30年国債などの長期債は依然としてリスクが高いとの見方を維持しています。
  • 暗号資産： ビットコインについては、金（ゴールド）と比較してパフォーマンスが劣後しており、良い投資先とは考えていないと述べ、懐疑的な見方を示しました。

補足：*〝あるメンバー〟とは、9月に新理事に就任した大統領経済諮問委員会委員長のスティーブン・ミラン氏と推測されます。